騰訊股份拆細 利好還是利淡？

gattaca

騰訊（0700）「一拆五」，拆細股份今日開始掛牌。對散戶而言，待月底拆細程序完成，入場費將驟減，一手降至10,000多元有交易，看價錢很吸引，惟流通股數同時大增，供應量多四倍。市場普遍看得比較淡，騰訊股價在宣布拆細計劃後，也是拾級而下，更曾跌穿500元。究竟「股份拆細」對股價是利好還是利淡？  



「股票拆細」即是「拆股」。顧名思義，是指把一張較大面值的股票，分拆成幾張面值較小的股票，只會使發行在外的股票數目增加，對公司的資本結構不會有任何影響。按傳統智慧，這樣做是可以鼓勵資金有限的小投資者參與交易，從而增加流通量，甚至推升股價。



不過，由多很多拆細股份的公司都是在股價急升後才把股份拆細，反變成了大戶派貨的機會，散戶不留神便接了火捧還以為自己買了平貨。所以切記不能看見股價「低」了，便以為是「抵」買了。以騰訊為例，本身一手100股價值50,000多港元，「拆細」後一手仍舊是100股，但只需萬多元即可有一手，股價無疑是「低」了，但所代表的價值和投票權，也只是原來一股的五分一，所以是無「抵」買了。



短線而言，拆細讓更多人參與買賣，股票更加容易「炒起」，只是股價長線表現，最終還是要看股份的基本因素（例如賺錢能力）。所以投資者也可以逆向思維，管理層可能是暗示，除了拆細股份外，公司已經不能給投資者太多實質的利益了，故此希望透過拆細去短線刺激股價，提高投資者對股份的信心。



騰訊在股份拆細前，出現大戶偷步沽貨，除了是遇上外圍科網股跌浪，相信也是受到拆細或是股價「見頂」訊號這思維所觸發。事實上，騰訊股價今年初有升無跌，於3月7日，創下646元歷史高位，一手入場費要64,600元，不少散戶望「股」興嘆，其後宣布拆細股份，沒料股價從歷史高位大幅回落，一度跌至約465元。



拆細前，騰訊最後造514元，市場亦幾乎一面倒看淡，是否趁低吸納的時機呢？看看騰訊新公布的首季業績，純利大升近60%，創64.57億元人民幣季度新高，即使扣除約27億元人民幣的特殊收益，股東純利按年仍增29%至51.94億元，拆細初期股價造好的機會還是比較大。



不過，散戶要留意的是按照股份拆細程序，由於並行交易的關係，5月底前折細股份會以500股一手買賣，即買家仍然要付50,000多元入場費，要到5月底入場門檻才真正降低到10,000多元一手。到時炒季績的因素恐怕已完全反映，加上發行股數由原本18.6億股，暴增四倍約93.2億股，接火捧的機會恐怕還是較大。



一些市場人士便建議，如有投資者於早前480元左右入市，不妨趁拆細完成抽高之時「留一半、走一半」。

gattaca

入場費非即時下降


騰訊明天一拆五後，散戶並非即時可以萬餘元入場，而是需待月底拆細股份程序完成。



股份拆細生效當日「前收市價」向下調整，騰訊現價約514元將變成約102.8元。屆時每手100股為買賣單位的騰訊將暫停以股份代號（0700）作買賣，改以（2988）作為臨時股份代號，每手500股交易，即入場費仍需5萬元左右。



5月29日，每手100股拆細了股份的原有買賣版面（即代號0700）重開，散戶此時可以開始以萬餘元入場。騰訊在原版面（新股票）及臨時版面（舊股票）同時並行買賣，一般持續最少三星期。6月29日臨時版面（即2988）關閉，並行買賣結束。

AY2007

分拆本身降低咗入門門檻. 多咗人可以買正路係利好. 不過最重要都係睇本身個股價是否已經太高. 如果近頂想再分拆呢沖喜就..................

caleb

I will see no difference before and after....